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作家|郭一鸣艳照，剪辑|梁普稀

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着手：巨丰投顾、好股票愚弄

时隔2个月，在中国金钱全线欢叫之下，A股市集成交额重返2万亿。而上一次，这个成交额还要追猜测旧年12月以及“924”那波行情。于是，成交额再行飙升后，市集关于牛市第二波的呼喊声赓续于耳！那么，牛市第二波行情简直会来吗？

最初，咱们需要看一看最近市集的上行以及上行的中枢要素。最近市集的火热，主要源于三个中枢要素：

一方面，增量资金入场下全场风险偏好普及。2025年2月21日，A股单日成交额达2.23万亿元，创下旧年12月中旬以来的新高，较前一日放量近4400亿元，集合12个走动日保管在1.5万亿元以上。这一放量标明市集活跃度显赫普及，增量资金（外资回流与内资加仓）变成协力。北向资金集合多日净流入，港股同步大涨，反应出人人资金对中国金钱的再行订价。

另一方面，DeepSeek横空出世，中国金钱价值重估下，AI等科技股全线爆发，结构性行情深刻。以周五为例，当日领涨板块集结于AI算力、液冷劳动器、半导体等科技领域，三大运营商（中国电信、中国联通）荒僻涨停，寒武纪等AI芯片股推崇强势。而这，是此前AI行情抓续火爆以及近期泛科技板块走强的具体体现，这一满足与DeepSeek大模子技巧约束、AI产业链订单加快落地密切干系。尤其是中国AI凸起重围，中国科技价值重估下，激勉人人对中国金钱的重估。

此外艳照，策略预期以及监管环境改善的刺激。证监会近期强调“保护投资者利益”，91色色色开释从严打击证券犯罪的信号，重迭两会左近，市集对稳增长、强科技策略的预期升温。同期，央行通过“机构互利化便利”用具提供绵绵不停的资金复旧机构购股，财政策略亦发力（如12万亿化债筹划、扩大消耗策略），为市集注入始终信心

其次，咱们斟酌一下现时的行情能否抓续：

需要提倡的，即便现时市集抓续上行以及放量大涨，这里依然结构性行情，尤其是科技股全线爆发下的结构性行情。

从中始终看，DeepSeek大模子、东说念主形机器东说念主等技巧更始鼓舞中国在人人科技竞争中占据上风，重迭国产替代加快（如半导体拓荒），科技成长板块的估值溢价空间或抓续绽放，但短期，AI算力、半导体等板块走动心思较高，机构抓仓集结度普及可能激勉阶段性波动。举例，中信证券指出，若AI愚弄贸易化程度不足预期，高估值科技股可能濒临回调压力。

跳出市集，内忧外祸之下，市集抓续性有待进一步不雅望。外洋方面，好意思股现时估值处于历史高位（标普500市盈率超25倍），好意思股阶段调遣风险下，防备外洋股市回落对A股的影响。同期，好意思联储策略转向、地缘政事风险依然潜在冲击要素，后对市集抓续性行情带来过问；而国内方面，济基本面树立仍需时候。尽管消耗电子、新动力等行业景气度回升，但地产链等顺周期板块盈利压力尚未透顶缓解，现时科技股大幅炒作之后，基本面或有一定的遏制；

因此，行情能否抓续，概况还要打个问号。

第三，咱们望望牛市第二波行情皆需要哪些可能的要素

证明信达证券的统计究诘，证明A股历史，牛市第一波狂放后出现彰着第二波，经济基本面时时需要同期具备三大条款：1、制造业景气度企稳，企业盈利企稳反弹；2、物价达成弱企稳，至少是阶段性弱企稳；3、地产销售强企稳。

那么现在的情况是，2024年功绩预报情况表露A股盈利仍处于底部阶段，也便是说企业利润增速仍在低位犹豫。此外，物价是有初步企稳的迹象，但房地产销售虽降幅收窄下强企稳仍需时日。是以，牛市第二波的基本面条款尚未透顶熟习，市集的决定要素可能仍在策略端。

综上，咱们说春节之后的这波行情，更多的照旧以科技为首的结构性行情。而牛市第二波行情，策略抓续加码与流动性宽松依然紧迫的前提，而基本面方面，消耗、地产链等顺周期行业需出现盈利改善信号，变成与科技干线的轮动效应，从而鼓舞市集从结构性行情转向合座牛市，迎来简直的牛市第二波行情。因此，尽管两市成交再行约束2万亿，指数也迎来合座的拉升，但市集预期的牛市第二波行情仍有条款敛迹，能否变成，概况还需进一步不雅望。

作家：郭一鸣 执业文凭：A0680612120002

作家：郭一鸣 执业文凭：A0680612120002

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